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A股报复性反弹 逼空还是诱多?| 杨德龙深度解读

2019-03-14

杨德龙先生,2006年从北大光华金融硕士毕业,之后就职于当时最大的基金公司——南方基金十年之久。而后跟随原南方基金副总裁、基金大佬王宏远先生,加盟前海开源基金做公司合伙人,同时任职公司首席经济学家。杨德龙先生多年来,一直在公募基金一线专注于投资研究工作,并在中央二台《交易时间》、上证报的《基金周刊》等电视及网络媒体上发表了大量研究报告。

市场情绪一旦涌上来,挡也挡不住。

虽然上周五上证大幅回调4.4%,但本周一便以回敬1.92%的涨幅,重回3,000点上方;12日一开市,上证又高开0.73%,一举收复5日均线。尾盘虽有所回落,但仍收涨1.1%,站上3,060点。

2个多月的曼妙“春光?#20445;?#20284;乎仍未结束。或许,有投资者觉得高处不胜寒,但也有投资者认为后市创出新高的机会更大。A股这波报复性反弹 究竟是逼空还是诱多?

首先各大券商在研报中给出了自己的看法:

申万宏源:

申万宏源最新研报认为,春节之后A股的加速上涨行情,也是多种乐观预期叠加的结果。如果非要说?#20449;?#24066;,这一次可能是“记忆牛?#20445;?/p>

国君策略:

国泰君安研报称,短期回调并不改行情上涨主逻辑,乐观基调仍在?#26377;?/p>

广发策略:

广发证券周策略报告表示,市场有进一步调整压力,但幅度相对有限,继续?#26149;?#23567;盘成长风格,成长底,科技牛。

华泰策略:

华泰策略周观点认为,无盈利?#20048;?#25552;升?#20013;?#24615;存疑,?#20048;等?#38656;盈利夯实基础。

中金策略:

中金认为, 反弹可能短期休整,但不宜过度悲观, 结构性机会可能依然活跃。

高盛:

高盛也表示,?#26149;肁股的原因一是风险情绪的?#32435;疲?#20108;是许多投资者尚未全力参与此轮涨势。

虽然券商整体态度并不明朗,但仍然可以看出后市更加偏向乐观。那么投资者该如何坚定信心?把握机会?

不妨来听听专家怎么说,前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙先生对2019年A股市场走向做出了十大预判:

第一,中美贸易摩?#37327;?#33021;在今年会有好的结果。今年中美贸易谈判经过七轮磋商之后,会达成框架性协议,贸易摩擦会有一个比较好的结果。利空边际?#32435;疲?#23545;市场的影响变成正面。

第二,2019年我国经济会完成触底,而不会大幅下挫。我们不仅要关心经济增速,关键是要关心经济的增长质量。现在经济处于转型期,增速下降,但是经济增长质量提高,一些好的企业会有更快的盈利增长。好的公司股权更具有稀缺价值。这正是A股将开启“黄金十年”的一个宏观背景。

今年在财政政策和货币政策方面会有一系列的动作刺激经济,经济在下半年会完成触底企稳,而不会出现大幅下落回落。现在经济已经出现企稳的迹象。

第三,在?#24247;?#20135;调控方面有望出现一定的宽松。中央指出因城施策,每个城市根据自己的状况来决定?#24247;?#20135;调控的力度,而不是一刀?#23567;?#36825;事实上已经默许一些地方政府放松?#24247;?#20135;调控,今年会?#24615;?#26469;越多的城市加入到因城施策放松?#24247;?#20135;调控的行?#23567;?/p>

第四,外资会继续加速流入A股市场。今天一开年接近两个月的时间,外资流入A股超过1000亿,全球?#26102;?#23545;A股增加配置比例是大势所趋。外资大量流入的第二个原因是A股国际化程度在越来越高。现在A股纳入三大国际指数之后,外资配A股的需求自然增加。

第五,货币政策今年会保持宽松的状态。1月份信贷达到3.2万亿的信贷天量,加上1月份全面?#24213;家?#21450;逆回?#28023;?#36135;币政策不仅是宽松,甚至让人怀疑是不是大放水。但是中央一直在否认是大放水。但是现在来看,为?#20048;?#32463;济下滑,一致对外应对贸易摩擦,现在央行实行的货币政策其实是一种放水。

第六,财政政策方面,我预计今年会实施更加积极的财政政策。主要包括两个方面,一是通过大幅减税降费来让利于民,提振企业的盈利能力,减轻企业的负担。财政政策积极的第二个方面是加大基建投资,提高我国中央政府的赤?#33268;省?/p>

第七,上交所将会在今年设立科创板,并试点注册制。科创板是今年?#26102;?#24066;场的大事,现在来看各项工作推进非常快,最新消息显示,6月底科创板将完成注册。

第八,今年美股会出现见顶回落,向下调整。去年10月份美股大跌,随后特?#21183;?#37322;放出中美谈判的利好,然后开始反弹,在接近前期新高之后又开始回落。特?#21183;?#30340;减税效应对美国经济的刺激已经在去年反映地比较充分。

第?#29275;?#26032;兴市场今年会迎来回升的机会。全球?#26102;?#26159;流动的,去年由于美元走势过强,新兴市场的货币和?#26102;?#24066;场都是大跌的。今年在美股调整、美元走弱的情况下,新兴市场的货币和?#26102;?#24066;场都会出现恢复性上涨。

第十,A股今年会重回3000点之上运行。3000点是一个地平线,3000点之下属于A股的历?#21453;蟮住?#20170;年上3000点只是一个小目标,上3000点之后,今年还会有进一步上升的空间,所以今年的机会非常多。

对于未来投资方向,杨德龙先生也给予了投资者三点建议:

第一是消费。因为中国的消费的潜力是最强的。对消费股的投资采取买入并持有的策略。

第二是金融。金融方向里面,弹性最大的是券商,其次是保险,最后是银行。

第三是科技。选择真正有技术含量的公司,科技龙头股。

杨德龙先生指出,价值投资是每一位投资者攻城略地的利器。只有坚持价值投资,才能够真正获得长期投资的胜利。炒消息、炒概念、炒垃圾股只能短期内赚钱,长期肯定是被割韭菜的。

杨德龙先生表示,在今年年初市场最低迷的时候,我就提出A股将会出现“黄金十年”。目前,已经得到很多专业人士以及机构的认可。过去十年是中国楼市的“黄金十年?#20445;?#25237;?#20107;?#24066;的投资者赚得盆满钵满。但现在情况已经发生改变,股市“黄金十年?#24065;?#32463;出现,未来这十年,优质股?#20445;?#20248;质公司的股权,就如同十年前核心区域的房产一样有价值。




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